Методика анализа показателей рентабельности предприятия статьи. Методика анализа рентабельности организации. Цели, задачи и информационная база анализа
Показатели рентабельности и эффективности использования имущества характеризуют прибыльность деятельности предприятия и рассчитывается как отношение полученной прибыли к различным видам или статьям затрат. Это важнейшая группа показателей, так как результаты их анализа позволят принять решения вложениях собственных средств в тот или иной бизнес, характеризует целесообразность деятельности компании, является результирующей ее ценой.
В контексте относительных методов оценки мы обычно ссылаемся на мультипликаторы стоимости и стоимости предприятия. Другим часто используемым мультипликатор отношение значение цены книги, которая является результатом того, что цена акции, деленная на ожидаемом консенсуса от балансовой стоимости компании на одну акцию. Существует относительная скидка или скидка, которые инвесторы готовы заплатить по балансовой стоимости собственного капитала в балансе. Корпоративные мультипликаторы стоимости.
Этот результат не из вывода торговых кратных групп сверстников, но, например, историческая ценность компании или сумма определяется по справедливой стоимости аналитик мультипликатора. Другим критерием, который мы рассматриваем в контексте анализа запасов, является устойчивость анализируемой компании. Устойчивость означает уделение особого внимания экономическим, экологическим и социальным вопросам.
Рентабельность оборота, характеризует эффективность операционной (производственно-хозяйственной) деятельности предприятия. Она призвана оценить прибыльность производства в целом, но также может быть использована для сравнения прибыльности отдельных видов продукции. Рассчитывается как отношение операционного дохода к валовой выручке. Средний уровень рентабельности продаж колеблется в зависимости от отрасли и поэтому не имеет какого-либо норматива. Данный показатель важен при сравнении его с соответствующими показателями однотипных предприятий, в динамике или по сравнению с плановыми показателями.
Это должно обеспечить долгосрочное сбалансированное и позитивное развитие соответствующей компании. Основными критериями и темами для оценки фактора устойчивости «Окружающая среда» являются. Экологический менеджмент и управление отходами - Продукты и услуги - Экоэффективность - Изменение климата - Природные ресурсы - Технологические возможности в области охраны окружающей среды.
В этой области компания особенно обеспокоена тщательным использованием природных ресурсов и охраной окружающей среды анализируемой компанией. Основными критериями и темами для социальных предприятий являются. Сотрудники и общество поставщиков и ответственность за продукцию. - Безопасность продуктов - Социальные возможности.
Рентабельность собственного капитала - самый значимый показатель в деятельности предприятия, характеризующий эффективность использования имущества, находящегося в его собственности. На основе этого показателя собственник активов может выбрать место их вложения. При расчете принимается во внимание не операционный доход, а конечная, чистая прибыль, которая будет образом распределена между владельцами (акционерами) предприятия. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала. Следовательно, для повышения эффективности вложении можно действовать в двух основных направлениях: 1) увеличение чистой прибыли - увеличение объемов сбыта и рентабельности продаж. 2) уменьшение собственного капитала - эффективное управление текущими активами и пассивами, снижение потребности в дополнительном финансировании.
Тема «социальных вопросов» - это, в частности, взаимоотношения между сотрудниками и ответственное обращение с сотрудниками, клиентами и другими заинтересованными сторонами в компании. Основными областями и темами управления являются. Корпоративное управление - Экономическая этика.
В области управления основное внимание уделяется правовой и фактической структуре управления и надзора за компанией, а также ответственному управлению и контролю компании, которая направлена на долгосрочное создание стоимости. Награда звезды устойчивости.
В общем случае для оценки целесообразности вложения средств в тот или иной бизнес следует сравнить прогнозируемую рентабельность собственного капитала с альтернативными возможностями размещения свободных ресурсов (например, депозит) с учетом фактора риска. Для того чтобы понять, как и за счет чего формируется итоговый показатель рентабельности собственного капитала следует рассмотреть ряд промежуточных показателей:
Целью нашего анализа устойчивости является оценка компаний, которые мы анализируем в этом аспекте. Мы проводим поэтапный подход. Это означает, что каждая компания в каждом из вышеупомянутых одиннадцати секторов с ответственными долгосрочными проектами имеет возможность для обеспечения устойчивости. Мы не предпочитаем конкретную бизнес-модель.
Таким образом, анализ устойчивости является частью общей оценки, которая включена в рекомендацию инвестиционного решения. Поэтому тема устойчивости не определяет эту рекомендацию значительно. Основополагающим обоснованием включения критериев устойчивости в анализ компании является предположение о том, что ответственное, долгосрочное управленческое действие окажет положительное влияние на структуру экономического развития и прибыли компании. Причины присуждения звезды устойчивости компании объясняются финансовым аналитиком в тексте финансового анализа компании.
Рентабельность чистых активов используется при оценке эффективности финансового рычага. Финансовый рычаг - соотношение собственных и заемных средств в структуре чистых активов характеризует влияние кредитования на эффективность деятельности предприятия. Основной критерий оценки эффективности финансового рычага - ставка банковского кредита. Если кредитная ставка ниже показателя рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов повысит значение рентабельности собственного капитала, и наоборот.
Облигации в целом Если не указано иное, наши рекомендации по облигациям всегда относятся к исполнению облигаций в местной валюте. Развитие обменного курса, ожидавшее его, в этом случае подлежит отдельной рекомендации. Покупка: мы рекомендуем покупать инвестиционный инструмент, так как ожидаемая общая производительность для горизонта препятствий превышает годовую процентную ставку на денежном рынке соответствующей валюты более чем на 100 базисных пунктов.
Для инвесторов, которые не имеют возможности продавать краткосрочные продажи, мы рекомендуем сохранить существующее положение инвестиционного инструмента в этом случае. Инвесторы, которые также могут осуществлять короткие продажи соответствующего инвестиционного инструмента, должны в случае «удержания» не иметь позиции в инвестиционном инструменте.
Эффект финансового рычага (ЭФР): 1
ЭФР = (RОА - Цзк)х (1 – Кн) х ЗК: СК, (1.4)
где: ROA - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы балансовой прибыли к среднегодовой сумме всего капитала), %; Цзк - средневзвешенная цена заемных ресурсов (отношение расходов по обслуживанию долговых обязательств к среднегодовой сумме заемных средств), %; Кн - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов из прибыли к сумме балансовой прибыли) в виде десятичной дроби; ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала; СК - среднегодовая сумма собственного капитала.
Продаем: Мы рекомендуем продавать инвестиционный инструмент, как ожидается, общая производительность по рекомендации горизонта меньше альтернативной процентной ставки на денежном рынке в годовом исчислении более чем на 100 базисных пунктов. Распространение рекомендаций по государственным облигациям.
Покупка: Мы рекомендуем покупать первые выше сегмент облигаций и продажи второго перечисленного сегмента облигаций, как мы полагаем, что дифференциал доходности будет уменьшаться между двумя сегментами облигаций. Удерживать: Мы имеем нейтральное мнение о первом упомянутом сегменте облигаций по сравнению со вторым перечисленномом сегмента облигаций, так как изменятся мнение, дифференциального выхода между двумя сегментами облигаций не имеет решающее значение наших.
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, т.е. если ROA > Цзк. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15%, в то время как цена заемных ресурсов равна 10%. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA < СП, создается отрицательный ЭФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.
Продажи: Мы рекомендуем продавать первый зарегистрированный сегмент облигаций и покупать второй сегмент облигаций, поскольку мы полагаем, что разница в доходности между двумя сегментами облигаций увеличится. Рекомендации по кредитным инструментам. Приобретение: Мы ожидаем, что инструмент будет выше, чем соответствующий показатель кредитного рейтинга за данный период времени.
Продажи: Мы ожидаем, что инструмент будет меньше, чем соответствующий показатель кредитного рейтинга за данный период. Удерживать: Мы ожидаем, что общий доход инструмента за указанный период произошел сбой на уровне соответствующего показателя кредитного бенчмарка.
В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, ЭФР и рентабельность собственного капитала (ROE) увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами. Тогда эффект финансового рычага будет равен: 2
ЭФР = {(RОА - Цзк: (1 + И)}х (1 – Кн) х ЗК: СК + И х ЗК: СК Х 100%, (1.5) где И - темп инфляции в виде десятичной дроби. Таким образом, в условиях инфляции эффект финансового рычага зависит от следующих факторов: а) разницы между ставкой доходности всего совокупного капитала и ставкой ссудного процента; б) уровня налогообложения; в) суммы долговых обязательств; г) темпов инфляции.
Рекомендации по индексам кредитных рейтингов. Покупать: Мы рекомендуем покупать индексы кредитных баз, если мы полагаем, что разница в доходности от безрисковых государственных облигаций будет значительно снижена в данный период. Удерживать: Мы дадим рекомендацию прицеливания для индексов кредитных тестов, когда мы думаем о разнице в доходности над безрисковым указанной гособлигацией периода существенно не изменится.
Продажи: Мы даем рекомендацию о продаже для индексов кредитных тестов, когда мы думаем о разнице в доходности по безрисковым государственным облигациям указанных периода существенно возрастет. Пропускная способность: Существенное изменение, то можно наблюдать, если изменение в разности между выходом индексом кредитного ориентира по безрисковым государственным облигациям превышено более чем на половине стандартного отклонения или ниже.
Изменение величины коэффициента финансового левериджа (плеча финансового рычага) на уровне предприятия зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала (коэффициента маневренности собственного капитала): 1
Приобретение: Мы ожидаем, что темпы колебаний обменного курса вырастут по обычным обменным курсам. Нейтрально: мы ожидаем, что валюта будет двигаться боком в диапазоне колебаний валютных курсов. Покупка: Мы ожидаем, что темпы изменения валют будут составлять не менее 2 процентов.
Продажи: Мы ожидаем снижения курса обменного курса с точки зрения финансового рынка. Технический анализ. При использовании метода технического анализа будущие разработки временных рядов, прежде всего, происходит от вещей, мимо истории, которая не обязывает такой степени отражает причинно-следственную связь, не включает в себя аспекты фундаментального анализа с и, следовательно, может находиться в противоречии с этим.
Кфл = ДЗ: ДА: ДО: ДС *КМ, (1.6.)
где: Кфл - плечо финансового рычага (коэффициент финансового риска); ДЗ - доля заемного капитала в активах; ДА - отношение суммы основного капитала к сумме активов; ДО – приходится оборотного капитала на рубль основного капитала; ДС – доля собственного оборотного в формировании оборотных активов; КМ – отношение собственного оборотного капитала к собственному капиталу (коэффициент маневренности собственного капитала). Основными факторами, формирующими частные показатели и через них влияющими на рентабельность собственного капитала являются: 1) факторы операционной деятельности: рентабельность продаж и оборачиваемость чистых активов; 2) факторы финансовой деятельности: финансовой рычаг и проценты и налоги.
Оценки технического анализа этой публикации основаны на временном горизонте в 3 месяца. Анализ, прилагаемый к отдельным цифрам, содержит описание «технической» ситуации соответствующих временных рядов. Это следует понимать как чисто дискреционную интерпретацию соответствующего аналитика, которая основана на публикациях технического анализа технического анализа.
Соответственно, вероятный сценарий берется из картины анализируемого временного ряда, а также из технических показателей, полученных из него. Эти сценарии, описанные чисто гипотетические и обозначение «бычий» с пометкой «медвежий», «нейтральным», первые два из вероятного движения временных рядов вверх или вниз, а вторые указуют преимущественно в стороне.
Рентабельность активов показывает прибыль, приносимую всеми без исключения средствами предприятия, независимо от их вида или источника формирования. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к общей величине актинов. Служит для оценки эффективности бизнеса в целом (а не только эффективности собственного капитала).
Коэффициент реинвестирования прибыли - характеризует дивидендную политику фирмы, показывает долю чистой прибыли, остающуюся на предприятии, и, следовательно, служащий дальнейшему его развитию. Рассчитывается как отношение чистой нераспределенной прибыли (реинвестированной прибыли) к чистой прибыли предприятия.
Степень этого во время оценки, чем вероятно, появляющейся движения определяется во временном ряду от долей площади с приблизительно 10, 0%, фондовых индексов, фьючерсных контрактов на таких валютах и с примерно 3, 0%, а пенсии с примерно 1, 5%, Рекомендация выражается в соответствующей рекомендации по покупке или продаже в баре слева от описания сценария. Рекомендации по купле-продаже основаны на вероятных сценариях и, следовательно, на гипотетическом выводе. Указанный стоп-уровень указывает на альтернативный сценарий, который может возникнуть в случае возникновения не вероятного сценария.
Непосредственно для акционеров компании будут предоставлять интерес следующие показатели рентабельности предприятия: а) чистая прибыль на акцию - величина чистой прибыли, полученной предприятием, приходящаяся на одну акцию; б) дивиденд на акцию - прибыль распределяемая между акционерами, приходящаяся на одну акцию.
Финансовые показатели предприятия взаимосвязаны и улучшение одних из них может вызвать ухудшение других, например: привлечение заемного капитала, увеличивает рентабельность собственного капитала, но понижает финансовую устойчивость компании; повышение оборачиваемости влечет за собой сокращение величины оборотных активов и, следовательно, ухудшает ликвидность; привлечение долгосрочного кредита позволяет отказаться от краткосрочного кредитования - ликвидность улучшается за счет падения долгосрочной устойчивости.
Сценарий происходит путем «запуска» рекомендуемого действия, к которому «бычьим» соответствующий, чисто гипотетически позиционирование на рынке, будет описана с «долго» вместо термина «медвежьим» в соответствии с «коротким». Ограничитель обновляется с каждым вопросом о публикации в период гипотетического позиционирования на рынке, т.е. гусеничной. После срабатывания ограничителя срока «длинный» в «нейтральный» или «медвежьем» меняется от «короткого» до «нейтральный» или «бычий».
Запись выполняется в каждом из следующих случаев. Эдвардс Деминг и Джозеф Джуран. Например, ошибка является ошибкой, только если она заметна для клиента. Если эта ошибка отключена, клиент также готов вознаградить компанию. Однако Качество и Шесть Сигма всегда принадлежат друг другу. Признание и устранение критических источников ошибок приводит к фундаментальному улучшению результатов и создает предпосылки для устранения узких мест и, таким образом, повышает прибыльность компаний. Нализе: Каковы основные причины проблемы?
На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно – хозяйственных факторов: уровень организации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и структура продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль по видам деятельности и направления ее использования.
Критерии, которые необходимо использовать для оценки и отбора инвестиций, должны соответствовать следующим условиям. Суммируйте в единых данных, цифру, информацию для принятия решений. Применимо к любому типу инвестиционного проекта. Чтобы ваши расчеты были быстрыми и независимыми от других проектов компании.
Однако его применение отличается в зависимости от того, является ли оно. Тогда критерий должен разрешить, если он принят или отклонен. Набор проектов. Тогда критерий должен позволять их упорядочивать таким образом, чтобы это означало предпочтение между проектами и чтобы они могли решить, какие из них принять или отклонить.
Методология факторного анализа показателей рентабельности предусматривает разложение исходных формул расчета показателя по всем качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности. Например, для анализа общей рентабельности (рентабельности активов) можно использовать трех- или пятифакторную модель. Чтобы упростить модель, затраты на производство и реализацию продукции сводят к затратам на оплату труда, затратам на материалы и к амортизации основных средств. Для практического применения модели к затратам на материалы следует добавить стоимость комплектующих изделий и полуфабрикатов, работ и услуг производственного характера (выполняемых сторонними организациями или не основными подразделениями предприятия), топлива, покупной энергии и т.п. Затраты на оплату труда следует дополнить отчислениями на социальные нужды. Кроме того, отдельным элементом следует учесть прочие затраты или распределить их пропорционально между основными видами затрат.
Рентабельность активов тем выше, чем выше прибыльность продукции, чем выше отдача внеоборотных актинов и скорость оборота оборотных активов, чем ниже общие затраты на 1 рубль продукции и удельные затраты по экономическим элементам (средств труда, материалов, труда). Числовая оценка влияния отдельных факторов на уровень рентабельности определяется по методу цепных подстановок или по интегральному методу оценки факторных влияний.
Для факторного анализа рентабельности продаж, используют следующую формулу: 1
Rпродаж = (ВР – С – КР - УР) : ВР, (1.7.)
где ВР – выручка от продажи; С – себестоимость продаж; КР – коммерческие расходы; УР – управленческие расходы.
Для расчета влияния факторов используются способы цепной подстановки, абсолютных разниц, интегральный и др. Для анализа рентабельности капитала предприятия, исчисляемой как отношение балансовой прибыли к сумме среднегодовой стоимости внеоборотных и оборотных активов предприятия, можно использовать факторную модель, предложенную Бакановым М.И. и Шереметом А.Д.: 1
R = P: (F + E) = P/N: (F/N + E/N) = Rпродаж: (ФЕ + КЗ), (1.8) где: Р – прибыль от продаж; F – среднегодовая стоимость внеоборотных активов; E - среднегодовая стоимость оборотных активов; P/N = Rпродаж - рентабельность продаж; F/N = ФЕ - фондоемкость (показатель, обратный фондоотдаче); E/N = КЗ – коэффициент закрепления (показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости).
Постепенно заменяя уровень предыдущего периода каждого фактора на уровень отчетного периода можно определить, на сколько изменился уровень рентабельности капитала предприятия за счет эффективности использования основного капитала (фондоемкость), за счет эффективности использования оборотного капитала, а также за счет рыночной эффективности деятельности предприятия (рентабельность продаж).
Основными источниками резервов повышения уровня рентабельности продукции является увеличение суммы прибыли от реализации продукции, снижение себестоимости товарной продукции.
Механизм эффективного управления прибылью на сегодняшний день должен базироваться на всестороннем учете тесной взаимосвязи этого показателя с доходами и издержками производства и обращения. Система такой взаимосвязи позволяет не только выделить роль каждого фактора в процессе формирования финансового результата, но и выявить положительные и отрицательные стороны управления финансовыми потоками, найти верные варианты управленческих решений, стратегических задач развития.
Рентабельность – это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса..
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп :
1) показатели, базирующиеся на затратном подходе, уровень которых определяется соотношением прибыли с затратами:
рентабельность отдельных видов продукции,
рентабельность продукции (производственной деятельности),
рентабельность инвестиционной деятельности и отдельных инвестиционных проектов,
2) показатели, характеризующие прибыльность продаж, уровень которых определяется соотношением прибыли с выручкой от реализации продукции:
рентабельность продаж отдельных видов продукции,
общая рентабельность продаж;
3) показатели, в основе которых лежит ресурсной подход и уровень которых определяют отношением прибыли к общей сумме или отдельным частям авансированного капитала:
рентабельность совокупных активов или общая рентабельность,
рентабельность основного капитала,
рентабельность оборотного капитала,
рентабельность собственного капитала и др.
Методика факторного анализа показателей рентабельности
Уровень рентабельности продукции , исчисленный в целом по предприятию, зависит от трех основных факторов первого порядка:1.изменения структуры продаж (d);2. уровня себестоимости реализованной продукции (z);3. среднереализационных цен(p).
Дальнейшим этапом анализа является факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции:
Результаты анализа покажут, какие виды продукции на предприятии более доходны, как изменился уровень рентабельности, и какие факторы на это повлияли. Аналогично проводится факторный анализ рентабельности оборота. Факторная модель для анализа этого показателя имеет вид: Зная, из-за каких факторов изменилась прибыль и выручка от реализации продукции, можно определить их влияние на изменение уровня рентабельности, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора на фактический.
33 Цель анализа финансового состояния предприятия и комплексная методика его проведения
Под финансовым состоянием предприятия (ФСП ) понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется: обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия; целесообразностью размещения данных ресурсов и эффективностью их использования; финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами; платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Цель анализа ФСП – оценка его платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности с целью своевременного выявления и устранения недостатков в финансовой деятельности и нахождения резервов улучшения финансового состояния и его платежеспособности.
Финансовый анализ делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, контроля и анализа ФСП. Внешний анализ осуществляется контролирующими органами, инвесторами, поставщиками. Его целью является установление возможности выгодного вложения средств, обеспечение максимума прибыли и исключение риска потерь.
Проведение комплексного анализа финансового состояния предприятия предполагает следующие этапы:
1. Экспресс-оценка финансового состояния предприятия.
2. Детальный анализ финансового состояния предприятия, при котором рассчитываются показатели следующих групп:
в первую группу включены показатели оценки имущественного положения организации;
вo вторую группу включены показатели, характеризующие ликвидность и финансовую устойчивость организации;
в третью группу включены показатели, характеризующие результативность финансово-хозяйственной деятельности организации.
Что касается практики проведения анализа, то его содержание и последовательность операций полностью зависят от цели анализа и информационной базы.