Группировка статей баланса. Факторный анализ текущей ликвидности компаний. Методика анализа факторов, влияющих на изменение уровня общей ликвидности

Актив Характеристика Пассив Характеристика
А1 - наиболее ликвидные активы денежные средства и краткосрочные финансовые вло­жения (строки 1240, 1250 раздела II баланса) П1 - наиболее срочные обязательства кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства и ссуды, не погашенные в срок (строки 1520, 1540, 1550 раздела V баланса)
А2 - быстрореализуемые активы дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие обо­ротные активы (строки 1230, 1260 раздела II баланса) П2 - краткосрочные пассивы, займы и кредиты, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчет­ной даты (строка 1510 раздела V баланса)
A3 – медленно-реализуемые активы запасы и долгосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строки 1210, 1230 раздела II баланса) П3 - долгосрочные пассивы обязательства, срок выпол­нения которых более одного года. К ним относят статьи IV раздела баланса (итог по строке 1400)
А4 – трудно-реализуемые активы внеоборот­ные активы (в отдельных случаях за исключением долгосрочных фи­нансовых вложений (итог по строке 1100 раздела I баланса) П4 - постоянные пассивы статьи раздела III пассива баланса, доходы будущих периодов (строки 1300, 1530)

Для оценки реальной степени ликвидности организации необходимо провести анализ ликвидности баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполнены условия:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; АЗ ≥ ПЗ; А4 ≤ П4.

Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то лик­видность баланса отличается от абсолютной.

Инвестиции в инструменты собственного капитала должны отражаться по справедливой стоимости через отчет о прибылях и убытках, но также возможно, когда инструмент впервые признается, чтобы он отражался по справедливой стоимости через прочий совокупный доход. Никакая реклассификация в отчет о прибылях и убытках не будет проводиться в связи с удалением инструмента. Для финансовых обязательств классификация и оценка не изменяются, за исключением случаев, когда обязательство признается по справедливой стоимости через отчет о прибылях и убытках на основе альтернативы справедливой стоимости.

Для качественной оценки платежеспособности организации, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов платежеспособности. Показатели ликвидности применяют для оценки способности организации выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление о ее платежеспособности не только на данный мо­мент, но и в случае чрезвычайных происшествий. Наиболее общими показателями платежеспособности являются следующие.

Изменения в стоимости, связанные с изменениями в собственном кредитном риске, должны затем отражаться в прочем совокупном доходе. Более ранняя заявка разрешена. Группа еще не оценила полный эффект внедрения стандарта. Расширенная обязанность раскрытия информации означает, что информация о типе дохода, времени расчета, неопределенности, связанные с признанием доходов и денежных потоков, относящихся к контрактам компании с клиентами, должна предоставляться.

Досрочное применение разрешено. Группа еще не оценила влияние введения стандарта. Стандарт требует, чтобы активы и обязательства, относящиеся ко всей аренде, за некоторыми исключениями, отражались в балансе. Это признание основано на мнении, что арендатор имеет право использовать актив в течение определенного периода времени, а также обязан платить за это право. Признание арендодателя практически не изменится.



Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосроч­ной задолженности организация может погасить в ближайшее время (немедленно). Величина его должна быть не ниже 0,2 – 0,5. Данный коэффициент характеризует платежеспособность организации на дату составле­ния баланса и интересует, прежде всего, кредиторов.

Анализ изменений в составе и структуре активов и пассивов баланса предприятия

Дочерние компании - это все компании, над которыми Группа контролирует влияние. Группа контролирует компанию, когда она подвергается или имеет право на переменную отдачу от своего участия в компании и может повлиять на доход, оказывая влияние на компанию. Дочерние компании включаются в консолидированную финансовую отчетность с даты, когда контролирующее влияние передается Группе. Они исключаются из консолидированной финансовой отчетности с даты прекращения контролирующего влияния.

П 1 +П 2

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности, строгой ликвидности) показывает какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности более 12 месяцев покрывает текущие обязательства. Такой коэффициент отражает прогнозируе­мые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособ­ность организации на период, равный средней продолжительности одно­го оборота дебиторской задолженности, а также оценивает способность организации к погашению краткосрочных обязательств в случае ее тя­желого финансового положения, когда нет возможности продать запасы (оптимальное значение » 1).

Стоимость приобретения оценивается как справедливая стоимость активов, предоставленных в качестве вознаграждения, обязательств и акций, выпущенных Группой. Транзакционные издержки, связанные с приобретениями, относятся на расходы по мере их возникновения. Идентифицируемые активы и обязательства и обязательства, принятые при приобретении, первоначально оцениваются по справедливой стоимости на дату приобретения. Для каждого приобретения Группа определяет, должны ли все неконтрольные доли участия в приобретенных компаниях отражаться по справедливой стоимости или пропорционально доли чистых активов приобретенной компании.

А 1 +А 2

П 1 +П 2

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент те­кущей ликвидности. Он показывает, сколько денеж­ных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше, чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы. Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской за­долженности, нерациональным использованием ресурсов, недостаточным привлечением внешних источников финансирования и пр. Постоянное его снижение означает возрастающий риск неплатежеспособности (нормативное значение: минимальное 1,5, оптимальное 2 - 3,5).

Превышение покупной цены, любых неконтролирующих долей участия и справедливой стоимости предыдущих пакетов акций на дату приобретения над справедливой стоимостью доли Группы в идентифицируемых чистых активах признается гудвилл. Если эта сумма меньше справедливой стоимости активов приобретенной дочерней компании, разница признается непосредственно в отчете о совокупном доходе.

Все внутригрупповые операции, остатки и нереализованная прибыль по сделкам исключаются, если только сделка не свидетельствует об обесценении переданного актива. Сделки с держателями неконтролирующих долей участия. Группа ведет операции с держателями неконтролирующих долей участия так же, как сделки с акционерами Группы. В случае приобретений у держателей неконтрольных долей участия компания признает разницу между оплаченной покупной ценой и фактической приобретенной частью балансовой стоимости чистых активов дочернего предприятия в капитале.

А 1 +А 2 +А 3

П 1 +П 2

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с деби­торами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

В ходе производственной деятельности в организации идет постоянное формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого организация наряду с собственными использует и заемные средства. Анализируя соответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости. Показатели обеспеченности запасов источниками их формирования являются базой для классификации финансового положения организации по степени устойчивости. Для этого рассчитываются следующие показатели:

Прибыли и убытки от выбытия держателям неконтрольных долей участия также отражаются в составе капитала. Когда Группа больше не имеет контролирующего или существенного влияния, каждый пакет акций переоценивается по справедливой стоимости, а изменение балансовой стоимости отражается в отчете о прибылях и убытках. Справедливая стоимость используется как основная балансовая стоимость и составляет основу для постоянного признания оставшейся доли участия в качестве ассоциированной компании, совместного предприятия или финансового актива.

1. Наличие собственных оборотных средствхарактеризует чистый оборотный капитал и служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором.

СОС = 3р. П – 1р. А

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных источников формирования. Величина данного показателя свидетельствует не только о том, насколько текущие активы превышают текущие обязательства, но и том, насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств организации и долгосрочных кредитов.

Все суммы, относящиеся к лизинговым единицам, ранее признанным в соответствии с «Прочим совокупным доходом», признаются так, как если бы Группа непосредственно распоряжалась соответствующими активами или обязательствами. Это может привести к тому, что суммы, ранее признанные в «Прочем совокупном доходе», были реклассифицированы как доходы.

Если доля участия в ассоциированной компании снижается, но существенное влияние по-прежнему остается, в соответствующих случаях только пропорциональная доля сумм, ранее признанных в «Прочем совокупном доходе», признается как прибыль. Ассоциированные компании Ассоциированные компании - это компании, в которых Группа оказывает существенное влияние, но не контролирует влияние на операционное и финансовое управление, как правило, путем доли участия в праве от 20 до 50 процентов прав голоса. На дату приобретения значительного влияния инвестиции в ассоциированные компании признаются в консолидированной финансовой отчетности по методу долевого участия.

СД = СОС + 4р.П

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Рациональное формирование запасов за счет общей величины основных источников средств оказывает положительное влияние на ход производства, на финансовые результаты и платежеспособность организации.

ОИ = СД+ККР,

где ККР – краткосрочные кредиты и займы.

Детальный анализ статей пассива, тыс. руб

Метод долевого участия означает, что стоимость акций ассоциированных компаний, признанных для Группы, соответствует доле Группы в капитале ассоциированных компаний плюс гудвилл, связанный с Группой, и остаточной стоимости излишка или отрицательной стоимости Группы. Консолидированный отчет о прибылях и убытках отражает долю Группы в прибыли ассоциированных компаний, скорректированную с учетом любой амортизации, обесценения или роспуска приобретенных излишков или стоимости дефицита, а также других финансовых доходов.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует 3 показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

∆ СОС = СОС – З,

где З – запасы (строка 1210 бухгалтерского баланса).

Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников:

Дивиденды, полученные от ассоциированных компаний, уменьшают балансовую стоимость инвестиций. Метод долевого участия используется до тех пор, пока значительное влияние не прекратится. Перевод иностранной валюты финансовых отчетов иностранных дочерних компаний Функциональная валюта и валюта представления. Показатели, включенные в финансовую отчетность каждой из дочерних компаний Группы, оцениваются с использованием валюты основной экономической среды, в которой они действуют. Консолидированная финансовая отчетность представлена ​​в шведской кроне, которая является функциональной валютой и валютой представления.

∆ СД = СД -З

Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования:

∆ ОИ = ОИ -З

При определении типа финансовой устойчивости используют трех­мерный показатель:

S = { S 1 (x 1); S 2 (x 2); S 3 (x 3)}

где х 1 - ∆ СОС

Выделяют 4 основных типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютнаяфинансовая независимость организации определяется следующими условиями:

Курсовые разницы, возникающие при пересчете компаний Группы, признаются в качестве отдельной статьи в совокупном доходе. Сделки и балансовые статьи Операции в иностранной валюте пересчитываются в функциональную валюту, используя обменные курсы, действующие на даты транзакций. Прибыли и убытки от курсовых разниц, возникающие в результате расчетов по таким операциям и от перевода денежных активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте по курсу закрытия, отражаются на конец отчетного периода в отчете о прибылях и убытках.

Наиболее часто используются три показателя

Группы компаний Результаты и финансовое положение иностранных дочерних компаний, которые имеют функциональную валюту, отличную от валюты представления, пересчитываются в валюту представления Группы следующим образом. Все курсовые разницы отражаются непосредственно в совокупном доходе и признаются в качестве отдельной статьи. Когда иностранная дочерняя компания продается, любые курсовые разницы отражаются в отчете о прибылях и убытках как часть прибыли или убытка от продажи.

  • Активы и обязательства пересчитываются по курсу закрытия.
  • Доходы и расходы пересчитываются по средним обменным курсам.
Гудвилл и корректировки справедливой стоимости, возникающие при приобретении иностранных операций, рассматриваются как активы и обязательства организации и переводятся по курсу закрытия дня.

S = {1; 1; 1}, т.е. ∆ СОС ≥ 0; ∆ СД ≥ 0; ∆ ОИ ≥0

Этот тип показывает, что запасы и затраты полностью покрыты собственными оборотными средствами. На практике это редко случается. Такой тип устойчивости нельзя рассматривать как идеальный, так как организация в этом случае не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

Курсы обмена Для перевода валюты использовались следующие ставки. Сегментная отчетность Операционный сегмент является частью группы, которая ведет бизнес-операции, из которых она может получать доход, и нести расходы, для которых доступна отдельная финансовая информация. Операционные результаты операционного сегмента отслеживаются главным операционным директором группы, чтобы оценить его производительность и выделить ресурсы для операционного сегмента. Операции Группы делятся на операционные сегменты, на основании которых часть операций контролирует главный операционный директор группы, т.е. согласно управленческому подходу.

2. Нормальнаяфинансовая независимость определяется условиями:

S = {0; 1; 1},т. е. ∆ СОС < 0; ∆ СД ≥ 0; ∆ ОИ ≥0

При нормальной устойчивости, гарантирующей платежеспособность, организация оптимально использует свои собственные и кредитные ресурсы, текущие активы и кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние определяется условиями:

Операции Группы органически разделяются на бизнес-сегменты на основе продукта. Маркетинговая организация также отражает эту структуру. Для каждого сегмента в этот сегмент включены результаты, активы и обязательства, непосредственно относящиеся к ним или элементы, которые могут быть надежно отнесены к сегменту. К предметам, не связанным таким образом, относятся доходы от процентов и дивидендов, прибыли и убытки от продажи финансовых вложений, расходов по процентам и налоговых расходов. Активы и обязательства, не относящиеся к сегменту, включают в себя налоговые активы и налоговые обязательства, финансовые вложения и финансовые обязательства.

S = {0; 0; 1}, т. е. ∆ СОС < 0; ∆ СД < 0; ∆ ОИ ≥0

Оно характеризуется нарушением платежеспособности: в этом случае организация вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства, но тем не менее имеются возможности для улучшения ситуации.

4. Кризисное финансовое состояние определяется:

Продажи признаются при доставке товара после принятия клиента и после того, как дебиторская задолженность может быть разумно считаться безопасной. Процентный доход признается распределенным по сроку погашения ценных бумаг с использованием метода эффективной процентной ставки. Страховое возмещение признается в качестве дохода, когда сумма может быть измерена надежным способом, и существует вероятность того, что доход будет передан Группе.

Группа не имеет юридических или конструктивных обязательств по выплате дополнительных взносов, если это юридическое лицо не располагает достаточными активами для выплаты всех вознаграждений работникам, связанных с обслуживанием сотрудников в текущем или предыдущем периодах. Пенсионный план с установленными выплатами представляет собой пенсионный план, который не является планом с установленными взносами.

S = {0; 0; 0}, т. е. ∆ СОС < 0; ∆ СД < 0; ∆ ОИ< 0

В этой ситуации наблюдается наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и неспособность погасить ее в срок. Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности и просроченных ссуд. При неоднократном повторении такого положения в условиях рынка организации грозит банкротство.

Характерной особенностью плана с установленными выплатами является то, что он определяет размер пенсионного пособия, который работник получит при выходе на пенсию, обычно зависящий от одного или нескольких факторов, таких как возраст, годы службы и вознаграждения.

Обязательство, признанное в бухгалтерском балансе в отношении пенсионных планов с установленными выплатами, представляет собой текущую стоимость обязательства по установленным выплатам на конец отчетного периода за вычетом справедливой стоимости активов плана. Обязательство с установленными выплатами рассчитывается ежегодно независимыми актуариями с использованием метода прогнозируемых единиц кредита. Текущая стоимость обязательства с установленными выплатами определяется путем дисконтирования предполагаемых будущих денежных потоков с использованием процентных ставок высококачественных ипотечных облигаций, которые выражены в той же валюте, в которой будут выплачиваться льготы, и которые имеют сроки погашения, приближающиеся к условиям в связанных обязательствах по пенсионному обеспечению.

Одна из основных характеристик финансового состояния организации – степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры собственных и заемных средств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов с установленными базисными величинами.

Одними из основных относительных коэффициентов финансовой устойчивости является коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент маневренности собственного капитала и коэффициент автономии. Расчет основных относительных показателей, их характеристика и оптимальные значения представлены в Приложении 2.

В рыночных условиях хозяйствования, когда имеют место кризис неплатежей и вероятность банкротства (несостоятельности), объективная оценка финансового состояния компаний имеет при-оритетное значение. Главными критериями такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности предприятия.

Платежеспособность организации следует понимать как возможность и способность её своевре-менно и полностью выполнять свои обязательства перед контрагентами — внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов. Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами и текущими источниками их образования. Такая политика предполагает опти-мизацию оборотных средств и минимизацию краткосрочных обязательств.

Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которо-го эта трансформация может быть осуществлена. Чем меньше времени потребуется, чтобы данный вид актива превратился в деньги, тем выше его ликвидность. Ликвидность определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. И от того, насколько быстро будет происходить это превращение, за-висят платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Иными словами, ликвидность пред-приятия заключается в возможности быстро мобилизовать имеющиеся средства для оплаты в соот-ветствующие сроки своих обязательств.

Ликвидность означает безусловную платежеспособность предприятия и предполагает постоян-ное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам поступления. По существу, ликвидность предприятия представляет собой ликвидность баланса. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия необходимо глубоко изучить показатели отчета о финансовом положении (бухгалтерского баланса).

Группировка статей и анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности отчета о финансовом положении заключается в сравнении активов, сгруп-пированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировка статей актива и пассива осуществляется в строго определенном порядке: активов — от наиболее ликвидных к наименее ликвидным, т.е. в порядке убывания ликвидности; пассивов — от более срочных к менее срочным платежам, т.е. в порядке возрастания сроков. Возможен и обратный порядок, которого придерживаются, например, фирмы западноевропей-ских стран.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия и пассивы баланса по срочности их оплаты подразделяются на следующие группы (табл. 1).


Деньги готовы к платежу немедленно, а ценные бумаги могут быть довольно быстро превраще-ны в наличные деньги. По дебиторской задолженности суммы поступают на текущий счет в опреде-ленные сроки и также могут быть направлены на оплату своих обязательств.

Менее ликвидна просроченная задолженность по товарам, отгруженным по расчетным докумен-там, не оплаченным в срок покупателями, в отношении которой нет уверенности в сроках поступле-ния оплаты. Но рыночная экономика не терпит просроченных долгов, сразу же принимаются меры к их взысканию. Любой дебитор под угрозой выплат пени и штрафов, а то и объявления его банкротом, стремится своевременно погасить свои долги. Поэтому при подсчете ликвидных средств предпри-ятия, функционирующие в рыночных условиях, к сумме денежных средств уверенно прибавляют и сумму краткосрочной дебиторской задолженности. Но в условиях не сложившейся еще рыночной экономики, инфляции не вся дебиторская задолженность может быть быстро превращена в денеж-ные средства. Значительный удельный вес сомнительной дебиторской задолженности может соз-дать угрозу финансовой устойчивости предприятия .

Еще менее ликвидными следует считать готовую продукцию, которая еще должна быть реализо-вана, запасы материальных ценностей, которые в основном составляют группу «Медленно реализуе-мые активы». Активы этой группы превратить в деньги уже сложнее: нужно найти покупателя, а это не всегда легко осуществить и требуется время.

Таким образом, в группировке статей актива баланса по степени их ликвидности главное место занимает наиболее ликвидная — денежная наличность, находящаяся в кассе и на текущих счетах в банке. Затем следуют краткосрочные финансовые инвестиции в ценные бумаги, расчеты с дебитора-ми. Данные статьи актива представляют собой собственно ликвидный капитал предприятия, т.е. ту часть актива, из которой черпаются средства для оплаты первоочередных обязательств. Наименее ликвидные элементы сгруппированы в статьях запасов и основного капитала.

Для сохранения баланса актива и пассива итог группы «Постоянные обязательства» уменьшает-ся на сумму величины по статье «Расходы будущих периодов» актива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Иными словами, баланс считается ликвидным, если каждая группа из первых трех неравенств актива покрывает сопоставляемую с ней группу обязательств предприятия или равна ей; в противном случае баланс неликвиден. Выполнение первых трех неравенств в приведенной выше системе с необ-ходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным явля-ется сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «ба-лансирующий» характер. Его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия фи-нансовой устойчивости — наличии у предприятия собственных оборотных средств .

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафик-сированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отлича-ется от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их из-бытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более лик-видные. Сведенные в группы статьи баланса целесообразно оформить в виде таблицы.

Итак, предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:

ОА > КО, (1) где ОА — оборотные активы; КО — краткосрочные обязательства.

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность баланса (табл.2). Для этого следует сопоставить группы активов баланса с группами пассива баланса (табл. 2).


Результаты расчетов по данным анализируемого предприятия показывают сопоставление итогов групп по активу и пассиву:

  • - в базисном году — А" < U 1 ; А 2 < U 2 ; А 3 > U 3 ; А 4 > U 4 ;
  • - в отчетном году — А" < U 1 ; А 2 > U 2 ; А 3 > U 3 ; А 4 < U 4 .

Характеризуя ликвидность баланса по данным таблицы 2, следует отметить, что в отчетном пе-риоде предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как сумма наиболее ликвидных акти-вов значительно меньше суммы кредиторской задолженности.

Сравнение I и II групп статей актива и пассива баланса позволяет определить текущую платеже-способность . Она свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Анализ показал, что предприятие, как на начало, так и на конец года, по данным этих двух групп статей баланса было неплатежеспо-собным. Сумма наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов на начало года составляла 1 397 796 тыс. тенге (77 821 + 1 319 975), тогда как сумма наиболее срочных и краткосрочных обяза-тельств, т.е. в целом текущих обязательств, — 2 990 987 тыс.тенге (369 914 + 2 621 073), что на 1 593 191 тыс. тенге больше платежных средств. На конец года платежный недостаток составил 435 198 тыс.тенге (-954 805 +519 607).

Платежный недостаток отдельно по первой группе сравниваемых величин составил на начало отчетного года 292 093 тыс.тенге и на конец года — 954 805 тыс.тенге. Эти цифры говорят о непла-тежеспособности организации сроком до трех месяцев.

Вторая группа активов в базисном периоде не покрывала краткосрочные обязательства на 1301098 тыс.тенге, что свидетельствовало о неплатежеспособности предприятия сроком до 6 меся-цев. Однако в отчетном году наблюдается иная ситуация. Превышение суммы быстро реализуемых активов над краткосрочными обязательствами на 519 607 тыс.тенге указывает, что текущие обяза-тельства могут быть полностью погашены средствами в расчетах. Но выполнение обязательств перед кредиторами полностью зависит от своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Недостаток средств по первой группе активов в отчетном периоде можно частично компенсиро-вать их избытком по второй группе активов.

Медленно реализуемые активы, как в базисном, так и в отчетном периоде, превышали долго-срочные обязательства соответственно на 279 933 тыс.тенге и на 494 246 тыс.тенге. Выполнение третьего неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.

Сравнение итогов четвертой группы активов и пассивов баланса свидетельствует о наличии соб-ственных оборотных средств предприятия. Если в базисном году трудно реализуемые активы превы-шали постоянные обязательства на 1313258 тыс.тенге, что говорило о недостаточности собственных оборотных средств, то в отчетном году сложилась обратная ситуация, где собственный капитал пре-высил долгосрочные активы на 59 048 тыс.тенге.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое положение с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. Однако он не всегда точно от-ражает фактическое финансовое положение предприятия на данный момент. Это обусловлено огра-ниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности. Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе использова-ния данных учета, т. е. в рамках проведения внутреннего анализа финансового положения.

Для определения платежеспособности предприятия используются показатели ликвидности, ха-рактеризующие готовность и скорость, с которой активы предприятия могут быть превращены в де-нежные средства.

Наиболее часто используются три показателя:

  1. 1) коэффициент абсолютной ликвидности;
  2. 2) коэффициент промежуточного покрытия;
  3. 3) коэффициент общего покрытия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализующихся ценных бумаг к наиболее срочным и краткосрочным обя-зательствам:

где К а л — коэффициент абсолютной ликвидности; ДС — денежные средства; ЦБ — ценные бумаги; ТО — текущие обязательства.

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату со-ставления баланса или в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя, по мнению К.Ш.Дюсембаева, А.Д.Шеремета, имеет следующий вид:

Для вычисления промежуточного коэффициента покрытия (коэффициент критической ликвид-ности, уточненный коэффициент ликвидности) в состав денежных средств в числитель предыдущего показателя добавляются дебиторская задолженность и прочие активы. Он отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия, при условии своевременного проведения расчетов с дебито-рами, т. е. характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги:

где Кпл , — коэффициент промежуточной ликвидности; ДС — денежные средства; ЦБ — ценные бума-ги; ДЗ — дебиторская задолженность; А пр — прочие активы; ТО — текущие обязательства.

Подсчет этого показателя, раскрывающего отношение наиболее ликвидной части оборотных средств, т.е. без учета запасов к текущим обязательствам, вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. И если, например, денежные средства могут слу-жить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, то запасы могут быть использо-ваны для этой цели лишь после их реализации, что предполагает наличие не только покупателя, но и денежных средств у него.

Оценка нижней нормальной границы коэффициента промежуточной ликвидности: К пл > 1 . Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1 . По мнению К.Ш.Дюсембаева, значение коэффициента промежуточной ликвидности должно варьироваться в пределах 0,7-0,8 .

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности краткосрочные ак-тивы покрывают краткосрочные обязательства, и показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реали-зации готовой продукции, но и продажи, в случае нужды, прочих элементов материальных оборот-ных средств. Он дает возможность установить, покрывают ли ликвидные средства сумму текущих обязательств, и тем самым подтверждает не только степень устойчивости структуры баланса, но и способность предприятия быстро рассчитаться по своим текущим обязательствам:

где Ктл — коэффициент текущей ликвидности; ТА — текущие активы; ТО — текущие обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предпри-ятия на период, равный средней продолжительности одного оборота текущих активов (норматив — 222 дня). Нормальным значением для данного показателя считается ограничение: К тл > 2 .

Методика анализа факторов, влияющих на изменение уровня общей ликвидности

В целях объективной оценки платежеспособности предприятия при выявлении отклонений по-казателей оборачиваемости ликвидных средств необходимо выявить причины их изменения. При об-наружении ухудшения значений показателей следует особенно разобраться в причинах задержек де-биторами оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, мате-риалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но прежде всего необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонения в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

Суть анализа влияния факторов на уровень текущей ликвидности заключается в следующем. Исходя из формулы коэффициента текущей ликвидности, характеризующей общую ликвидность предприятия, на последнюю оказывают влияние два основных фактора: текущие активы и текущие обязательства.


Каждый из факторов состоит из комплекса статей баланса. Так, текущие активы представлены денежными средствами, краткосрочными финансовыми инвестициями, дебиторской задолжен-ностью, запасами и прочими краткосрочными видами имущества. Текущие обязательства, в свою очередь, состоят из краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности и прочих теку-щих обязательств. Следовательно, перечисленные статьи актива и пассива баланса также оказывают влияние на состояние ликвидности, поэтому их можно считать детализированными факторами (рис.2).

Таблица 3



Сокращения: ТА — текущие активы; ТО — краткосрочные (текущие) обязательства; ДС — денежные средства; КФИ — краткосрочные финансовые инвестиции; ДЗ — дебиторская задолженность; А пр — прочие активы; З — запасы; РБП — расходы будущих периодов; ДИ — долгосрочные инвестиции; КиЗ — краткосрочные кредиты и займы; КЗ — кредиторская задолженность.

Влияние факторов на коэффициент общего покрытия, т.е. текущей ликвидности, можно оп-ределить способом цепных подстановок. Методика их исчисления дана в следующей расчетной таб-лице 4.



Данные таблицы 4 показывают, какое влияние на изменение коэффициента текущей ликвидно-сти оказали абсолютные отклонения краткосрочных активов и краткосрочных обязательств.

Для оценки влияния детализированных факторов на изменение уровня коэффициента текущей ликвидности необходимо определить коэффициенты долевого участия.

Таблица 5


Рассмотрим расчет влияния факторов на ликвидность компании на конкретном примере услов-ного АО «Х». Для начала следует рассчитать показатели ликвидности (табл. 6).


Данные таблицы 6 свидетельствуют о снижении коэффициента абсолютной ликвидности в от-четном периоде с о,о3 на о,о1 пункта. Это говорит о том, что к концу отчетного года только 2 % краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств предприятия. Если сравнивать значение показателя с рекомендуемым уровнем, можно отметить, что предприятие имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств. Это обстоятельство может вызвать недоверие к данному предприятию со стороны поставщиков материально-технических ре-сурсов.

Коэффициент промежуточного покрытия, определяемый отношением суммы наиболее ликвид-ных средств и быстро реализуемых активов к сумме краткосрочных обязательств, отражает прогно-зируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного показателя о,8-1. Коэффициент промежуточного по-крытия (табл. 6) показывает, что в базисном периоде текущие обязательства на 47 % покрывались денежными средствами и средствами в расчетах. В отчетном периоде значение коэффициента повы-силось на о,39 пункта и составило о,85. Это говорит о том, что текущие обязательства могут быть погашены наиболее ликвидными и быстро реализуемыми активами на 85 %. Причем погашение во многом зависит от качества дебиторской задолженности и финансового состояния должника.

Достижение уровня коэффициента промежуточного покрытия рекомендуемого значения указы-вает на то, что сумма ликвидных активов предприятия соответствует требованиям текущей платеже-способности.

Коэффициент текущей ликвидности, представляющий собой отношение всех текущих активов к величине краткосрочных обязательств, позволяет установить, в какой кратности краткосрочные акти-вы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальным значением для данного показателя счита-ется ограничение: К тл > 2.

Коэффициент текущей ликвидности анализируемого предприятия за отчетный период повысил-ся на о,44 пункта, достигнув к концу года 1,48. Акционерное общество полностью покрывает кратко-срочные обязательства ликвидными активами. Однако, несмотря на определенный запас оборотных средств, значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня.

Таблица 7


По данным таблицы 7 положительное влияние на рост коэффициента текущей ликвидности ока-зал абсолютный прирост краткосрочных активов, за счет которого он увеличился на о,427 пункта (1,483-1,о56). Также положительное влияние на изменение рассматриваемого показателя оказало уменьшение краткосрочных обязательств на 42 466 тыс. тенге, что привело к его увеличению на о,о15

пункта (1,о56-1,о41).

Для оценки влияния детализированных факторов на изменение уровня коэффициента текущей ликвидности необходимо определить коэффициенты долевого участия. Коэффициент долевого участия для статей:

  • - краткосрочных активов (К дудля ТА) — о,оооооо34 = (о,427:1 259 613);
  • - краткосрочных обязательств (К дудля ТО)- - о,оооооо35 = (о,о15:(-42 466)).

Таблица 8


Из приведенных расчетов видно, что положительное влияние на коэффициент текущей ликвид-ности оказали прирост дебиторской задолженности и прочих активов на 1 148 717 тыс. тенге, за счет чего он повысился на о,391 пункта, и прирост запасов на 144 о86 тыс. тенге, что привело к увеличе-нию показателя ликвидности на о,о49 пункта.

Отрицательное влияние оказало снижение денежных средств на 33 19о тыс.тенге., в результате чего коэффициент текущей ликвидности снизился на о,о11 пункта. Рост краткосрочной кредиторской задолженности на 632 23о тыс. тенге также снизил уровень показателя на о,221 пункта. Уменьшение краткосрочных кредитов и займов и прочих текущих обязательств привело к повышению коэффици-ента текущей ликвидности соответственно на о,219 и о,о17 пункта.

Следует заметить, что сумма отклонений детализированных факторов равна отклонению, вы-званному обобщенным фактором.

Таким образом, подробно рассмотрен один из важнейших показателей финансовой устойчиво-сти предприятия — платежеспособность, которая сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность предприятия значительное влияние оказывают и другие факторы. При анализе платежеспособности важно комплексно и взаимосвязанно рассмотреть все эти факторы, что позволит объективно оценить финансовое положение анализируемого предприятия.

References

  1. Дюсембаев К.Ш. Анализ финансовой отчетности: Учебник. — Алматы: Экономика, 2оо9 — 366 с.
  2. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник / А.Д.Шеремет. — М.: ИНФРА-М, 2о11. — 415 с.
  3. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в про-мышленности, строительстве и торговле / М.Н.Крейнина. — М: ИНФРА-М, 2оо9. — 256 с.
  4. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В.Ковалев, О.Н.Волкова: Учебник. — M.: OOO «ТК Велби», 2оЮ. — 424 с.